说一组数据：

2022年以来，中国的土地市场的购买主力，就一步步变成了地方城投公司，也就是地方政府自己买自己的地。

根据各大数据平台对各地拍卖公告进行逐宗追踪的的结果，2022年城投公司购地比例约40%，2023年上升到60%，2024年一季度，已经达到了70%。

城投企业买完了地，就拿到银行抵押贷款，从银行套出钱来，本质上这也是一种地方债务，但这是合法合规的，也不纳入任何一种地方债务统计。

当然，城投企业买下了这些地，本质就是为了借贷，大部分都不会真的进行开发。体现在数据上，就是中国的房地产新开工面积剧烈下降。

2021年中国房地产新开工面积19.89亿平米，2022年下降到12.06亿平米，同比降幅39.4%，基本上与城投企业的买地比例相对应。

2023年，房地产新开工面积继续猛烈下降到9.54亿平米，同比降幅20.9% ； 2024年一季度，开工面积1.73亿平米，同比2023年一季度的2.41亿平米，同比降幅28.2%。

这种猛烈的降幅，也与城投企业购地比例持续上升，形成了对应关系。

这么说吧，城投企业买地再从银行融资贷款，目前看起来风平浪静，甚至都没被视为一种金融风险。但是这个雷注定会炸。

只要城投企业还不起第一笔到期本金，那么接下来，整个银行体系，将会尸骨无存。而这个结果，已经是注定会发生的了。